同比-3%/-8%，省内市场仍呈现相对动销韧性。全体回款端取收入端婚配度不错，1）25年归母净利率同比-2.3pct至33.0%，26Q1末合同欠债余额5.3亿元，环比+0.5亿元、同比+0.8亿元；同比-15%/+19%；公司毛销差仍有回落、取所处弱β下品牌合作加剧相关。回款端亦呈现苏醒迹象。2）25年/26Q1发卖收现别离66.4/26.4亿元，26Q1归母净利率同比-3.0pct至37.4%，此中毛利率同比-0.9pct、发卖费用率+1.5pct，营收28.4/7.2亿元，安徽省外拓展不及预期、洞藏系列动销不及预期、区域市场所作加剧、此中毛利率同比-1.4pct、发卖费用率+2.1pct、办理费用率+1.1pct；26Q1末省内/省外经销商数量别离为771/586家，